从政府债券到实物黄金：外汇储备的重新定位
在过去四十年中，美国国债一直是全球标准的储备资产。然而，自2022年以来，当某个大国的外汇储备通过西方银行系统被冻结后，全球各国央行行长们意识到一个重要的教训：存储在其他国家资产负债表上的资产存在管辖权风险。
唯一没有交易对手风险、无法被远程制裁、并被人类所有文明接受了五千年的国际货币资产，就是实物黄金。
市场动态与大宗商品股票情绪
- 全球黄金 (GOLD)：即使在美国实际利率一度走高时，黄金也表现出非凡的韧性——这一积极异常现象证明，需求不再由利率投机者驱动，而是由对价格不敏感的央行结构性购买驱动。
- 本地发行人影响 (ANTM.JK)：国内零售金条需求的增加扩大了贵金属部门的销售量，在镍商品价格经历供应修正周期时，为公司收入提供了缓冲。